SWOT分析:Tesla Motors、Inc.

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テスラ・モーターズ・インク(TSLA)の事業見通しは興味深い。電気自動車メーカーは、IPO以来、毎年営業損失を報告してきたが、確かに自動車愛好家はエキサイティングである。この会社の最近の関心の大部分は、低価格のモデル3(自動車メーカーの生産高を今後数年間で5倍または10倍に高めることができる車)の導入によるものです。

投資として、テスラも面白い選択です。売上高の伸びは爆発的なものでしたが、同社はまだ収益を上げていません。株式もまたリスクが高い。 R&Dと拡張計画に資金を提供するために、大量の借金があり、大量の現金を燃やしている。投資家が求めている主な質問の1つは、いつ会社が最終的に利益を上げるかということです。過去数四半期の株価は非常に変動しましたが、新しいモデル3のおかげで、株価は着実に上昇するでしょうか?熾烈な競争と生産関連の懸念を考慮すると、株式は長期的な良好な投資であるか?我々は、その強み、弱み、機会、そして脅威を評価し、その企業のSWOT分析を行い、これらの問題に取り組む予定です。

ビジネス

テスラ・モーターズは、高性能完全電気自動車とエネルギー貯蔵製品を設計、開発、製造、販売しています。同社は、電気自動車の普及を加速させるために、世界各地のスーパーチャージャー・ステーションだけでなく、自動車販売およびサービス・センターの独自のネットワークを確立しています。 2015年12月31日現在、北米、ヨーロッパ、アジアのスーパーチャージャーステーション585台を含め、208の拠点を運営しています。同社は現在、2つの完全電気自動車、モデルSセダンおよびモデルXスポーツユーティリティ車を製造販売している。テスラは、2015年12月31日現在、2012年6月の初出荷後に全世界で107,000台以上の新しいモデルS車を出荷しました。モデルXは、2015年第3四半期に初めて出荷されました。管理の目標は、モデル3は、2017年後半にマスマーケット用に設計された低価格のセダンです。

車両は主にカリフォルニア、オランダ、ネバダ州リノ近くの新しいギアファクトで生産されています。テスラの店舗やギャラリーのほか、インターネットを通じて販売されています。 2015年の総収入は、米国から48%、ノルウェーから9%、中国から8%、その他の国からの残りの部分で、40億ドルをわずかに上回っています。

同社は住宅用アプリケーションでは7kWh、Powerwallでは10kWh、商用および産業用アプリケーションでは100kWhパワーパックを含むエネルギー貯蔵製品も販売しています。 Tesla Energyブランドで販売されているこの製品は、2015年の第3四半期に初めて出荷されました.2015年12月31日現在、同社はフルタイムの従業員が13,058人あり、カリフォルニア州パロアルトに本社を構えています。同社は2003年に設立され、2010年6月29日にIPOを受けました。

強み

自動車市場におけるユニークな立場:テスラは単に自動車を売るビジネスだけではありません。それは私たちが運転する方法を変えており、同社は革新的な新技術を提供しています。テスラは電気自動車を提供する唯一の自動車メーカーではありませんが、贅沢な長距離電気自動車の市場を創造し、支配しています。この市場は、高価ではない電気自動車の市場と、高級ガス動力車の市場とは異なる。

堅調な売上拡大:テスラは、自動車に対する人々の興奮のおかげで、ここ数年で急速に成長しています。前年度の59%の増加で、2015年の売上高は27%増加しました。 2015年第3四半期に導入されたモデルXの第2四半期の第20四半期の受注は、順次ベースで5倍に増加しました。経営陣は、2016年にこれら2つのブランドのうち8万〜9万を提供する予定です。しかし、新しいモデル3は、ここ数週間で注目を集めています。この車は、今年3月に最初に導入された35,000ドルという値段の安価なもので、多くのファンファーレに捧げられました。ただし、2017年末までに配送は行われません。このブランドについては、「機会」セクションでさらに詳しく説明します。

弱み

現金による燃え尽き:テスラは長年にわたり多額の現金を燃やし続けてきました。これは主に、自動車の変革技術の研究開発に多大な投資をしたことによるものです。同社が経験した急速な拡大の結果でもあります。最先端の自動車メーカーは、2011年にわずか2億ドル以上の収入を計上したが、昨年は40億ドル以上の売上を記録した。テスラはまた、すでにバッテリーパックの生産を開始しており、年末までにリチウム電池を製造する可能性のあるネバダ州のGigafactoryの建設に多額の投資を行っている。こうした大金の支出のために、テスラは、IPO以来、ほぼ毎年、マイナスのフリーキャッシュフローと収益を報告しています。その結果、テスラはより多くの債務を調達し、より多くの株式を売却することを余儀なくされた。

高負債:同社には比較的高い負債があります。テスラは2016年3月31日現在、約25億ドルの長期借入金およびキャピタル・リースを貸借対照表に計上しています(総資本の約72%)。これは現金14億ドルに過ぎません。この負債に対する利払いはかなり重要であり、引き続き損益に引き続き影響を及ぼす可能性が高い。もし会社がキャッシュフローが不十分であるために債務を満たすことができない場合、将来の成長を妨げる可能性のある投資と設備投資を削減または遅延させなければならない可能性があります。

機会

モデル3:テスラの最新ブランドは、今年の3月末に多くの興奮と盛り上がりに最近導入されました。モデル3は、モデルSまたはモデルXよりもはるかに低く、35,000ドルで販売されており、どちらも100,000ドル以上で販売されています。これはまだ多くの消費者には届きませんが、値札は車をローエンドのMercedes-BenzとAudisと同じ価格帯に置きます。テスラのElon Musk最高経営責任者(CEO)は、「オプションなしでも35,000ドルでさらに良い車を購入することはできない」と強調した。これは大胆な声明だが、車はすでに激しい評価を受けている。それはまた、道路上で最も安全な車の一つになります。この車は、今年の現在の見積もりである7万台から8万台の車を、数年後の10倍の10倍の車に変換する可能性がある。これはそれを実現させるかもしれない車です。

コスト削減イニシアチブ:テスラが最終的に利益を上げるためには、コストを削減する必要があります。この目標を達成する動きをしています。先に述べたように、同社はGigafactoryを構築中であり、現在の料金よりも30%も低い可能性があるため、低コストで車両用バッテリを構築することができます。工場は生産能力を増やすのに役立つはずです。特に、モデル3の需要が大きいことを考えると、重要です。コストを削減し、規模の経済をサポートしながら生産と流通の効率を高める能力は、単価を引き下げ、収益を向上させる次の四半期に

脅威

資金調達生産傾斜:テスラが今後数カ月間に野心的な生産増を賄うことができないことが懸念されています。テスラは、2018年に予定より2年早く50万台の車を製造することを望んだと発表した時、多くの人が驚いたが、その計画がどのように計画されたのか不思議に思っていた。 2016年3月31日現在で約15億ドルの現金を手に入れていたが、プロジェクトの資本的支出ははるかに大きくなるだろう。同社は、資金調達や株式交付のいずれかを通じて、相当額の資金を調達する必要がある。

競争:テスラは独自の地位にあるが、自動車市場は競争が激しい。現在の製品の高価格を考えると、競合他社のほとんどは他の高級車であり、現在はすべて標準の内燃機関を使用しています。他のハイエンド自動車会社は完全電気自動車を手に取りましたが、実際にビジネスに取り入れるための重要なプッシュはありませんでした。低価格モデル3号機が2017年後半に発売されると、Audi、BMW、Daimler(DDAIF)だけでなく、Nissan(NASNY)LeafやChevy Boltなどの低コストの電気自動車と競合することになります。これらの企業はすべてテスラよりもはるかに長いビジネスを続けており、財務、製造、マーケティング能力が優れているため、大規模で大量の競争が可能であることを証明する必要があります。

結論

テスラは、リスクの高いものの、興味深い投資機会だと私たちは考えています。前述したように、日産とチェビーが提供する低価格の電気自動車と一部の高級メーカーの高価な製品のおかげで、自動車産業における競争は激しさを増しています。また、需要を満たすのに十分迅速に生産を立ち上げることができるかどうかについてもリスクがあります。

しかし、同社のモデル3はゲームチェンジャーになる可能性がある。この車両の受注は予想を大きく上回り、自動車の好調な販売は来年末に市場に出す際に大幅なトップラインの利益を生む可能性があります。今年は収益の大幅な増加を見込んでいますが、同社は今年度と次期の両方で営業損失を計上する可能性が高いです。コストも高くなる可能性が高く、今後の生産逓増のために、より多くの債務と株式を提供する予定です。株価は変動し続けるため、ボラティリティとリスクを負うことができる投資家のみがここでのポジションを考慮する必要があります。長期的な見通しは、モデル3の成功にかかっていますが、当社はGigafactoryを通じたコスト削減とタイムリーな生産能力の向上という当社の能力とともに、その車両の成功を前提として楽観的です。