Danaher Corp.は、プロフェッショナル/医療/産業/商用製品とサービスを設計、製造、販売しています。フォーティブ（Instrum./ind。tech。）を7/2/16にスピンオフ。 2016年に9社を54億ドルで取得した（セフェイド/ 4.0ドルを含む）。 2015年に12億ドル（Pall / 13.6bpを含む） 14年には17億ドルで32億ドル、 14年は13億ドルで957百万ドルであった。 12年に14億ドルで14億ドル、 112億ドル（Beckman Coulter / 5.5米ドル）で’11年に14件となった。海外売上高は2016年の62％の62％でした。 62,000のemplysを持っています。 ’16 depr。率：26.1％。 Ralesの兄弟は共通の12.1％を所有しています。オフ。 、12.6％。 T. Rowe価格、11.5％

Inc.: DE. Address: 2200 Pennsylvania Avenue, N.W., Suite 800W, Washington, D.C. 20037-1701. Tel.: 202-828-0850. Internet: www.danaher.com

ダナハーの2016年の数字は、フォルティブ・ユニットの完全な通年の再報告を反映しています。加入者は、昨年7月初めに、FTVのティッカーの下で取引されるFortiveと呼ばれる新会社に計装/産業技術拠点を派遣したことを思い出します。ダナハーが昨年10-Kを提出したとき、FTCの寄稿は削除されましたが、以前はわずか6ヶ月でした。今、私たちのページは2016年の数字からリンゴとリンゴの比較を提供しています。 2017年のシェア・ネットは、前年度のシェアと比較して18％も成長する可能性が高い。年間売上高が6億2,500万ドル以上の分子システムと試験会社であるセファイドの40億ドルの購入は、うまくいくでしょう。あまりにも、経営陣は常に不十分と思われる資産を購入しています。買収された企業は、有名なDanaher Business Systemを通じて経営され、追加利益が搾取されます。この戦略は、時間の経過とともに実証された優勝者であり、EPSは今年4ドル台の高原に近づくはずです。また、2018年には4.30ドルの最終目標を導入しています。近い将来、いつでも20％の利益を上回る純利益への配当はありません。前払い、四半期配当は1株当たり0.16ドルでした。その後、フォルティブの移動の時、それは0.125ドルにカットされました。すでに、6月中間期からは、奨励金は1四半期当たり0.14ドルに引き上げられる予定です。とにかく、DHRからの収入は肉汁であるとみなすべきです。所得は、おそらくM＆AがDBS法を推進するために支配していることを考えると、資本の主要な利用ではないでしょう。さらに、戦略的な債務返済は、その負担が過去1年間にうまく機能しているため、短期間で優先される可能性があります。私たちは、この良質な選択肢に対して適時性ランクを維持しています。このサイズのスピンオフが発生するたびに、新しく形成された会社の2年間の実績を待つことになります。この場合、約9ヶ月しか経過していません。それでも、我々は2020年から2022年にかけてのDHR株式を資本増価劇として好む。その間、買収による成長戦略は、計画どおりにすべての取引が進められると仮定すると、見積もりを非常に高くするはずです。 

D.R. Horton、Inc.およびその子会社は、主に戸建住宅の建設および販売に従事しています。南東部、南東部、南西部、南西部、西部の東部、南東部、南西部、西部地域を含む26の州の78の市場で営業しています。同社はまた、モーゲージ・ファイナンスとタイトルサービスを提供しています。住宅の規模は1,000〜4,000平方フィートで、価格は$ 100,000〜$ 1,000,000です。 2016年度に40,309戸の家を平均292,300ドルで売却した。従業員は約6,975人である。ドナルド・R・ホートン会長は7.0％の普通株式を所有しています。役員/取締役が7.2％

Inc.: DE. Address: 301 Commerce Street, Suite 500, Fort Worth, Texas 76102. Telephone: 817-390-8200. Internet: www.drhorton.com

D.R.ホートンは2017年度（2016年10月1日に始まった年度）に強力なスタートを切りました。確かに、住宅建設業者は12月の期間に0.55ドルのシェアを獲得しました。これは、当社の見積りである0.47ドルと前年度の計0.42ドルと非常によく比較されました。第1次触媒は、住宅建設収益が20％増加したことによる驚異的なトップラインパフォーマンスでした。 D.R.ホートンは、平均販売価格の上昇により、前年同期よりも17％多く住宅を売却した。ウエストを除くすべての地域で、第1四半期の売上高が増加しました。 2016年度の第4四半期の新築住宅受注が失望した後、12月には新規契約のペース（5％増）が加速しました。これは、建設中の家庭の健全な水準と相まって、今年のバランスをよくしています。第1四半期の電話会議で、今年は43,500~45,500世帯を提供すると見込んでおり、これは8％13％の進歩を意味する。 D.R.ホートンは、住宅市場の各レベルで利用可能なユニットを備えた多様な住宅ポートフォリオを提供しています。今のところFreedom Homesブランドはまだ初期段階にありますが、年末までに78の市場のうち3分の1でアクティブ・アダルト・モデルを利用できるとDHIは考えています。 D.R.ホートン在庫は、住宅建設分野で最も安全なものの1つです。同国最大の住宅建設会社は、負債総資本比率（29％、12月31日）と現金10億ドル以上の優れたバランスシートを維持しています。投資家はまた、D.R. Hortonの債務は、財務的に健全な企業が貸出金利がこの10年前に過去最低水準に達したときに低コストで固定することができたため、非常に合理的な金利で資金調達されています。これらの株式は、ほとんどの同業他社と比較してプレミアムで取引されます。上記の運用上および財務上の理由から、これは正当だと考えています。しかし、上昇した評価でさえ、この株式は、特に家屋建設業界の株式を探し求めているより保守的な投資家のために、2020年から2022年までの潜在的な総収益の可能性を引き続き提供します。

CVSヘルス・コーポレーションは、国内最大手の総合的なヘルスケア・サービス・プロバイダーであり、国内有数の製薬会社と国内最大の薬局チェーンを兼ね備えています。年間で10億件以上の処方箋があり、41州、プエルトリコ、およびコロンビア特別区には約9,700の拠点があります。 Drogaria Onofreを買収し、ブラジルで2/13にプレゼンスを得ました。新しい店舗の平均は約1,100平方フィートです。薬局（Rx）は売上高の72.9％を占めています。第三者給与、Rx販売の98.8％。それは約243,000人の従業員を抱えています。役員および取締役の普通株式は1％未満です。 

CEO & President: Larry J. Merlo. Inc.: DE. Address: One CVS Drive, Woonsocket, RI 02895. Telephone: 401-765-1500. Internet: www.cvs.com

これは、CVS Healthの事業面での困難な一年となりそうです。同社は2016年を堅調に閉鎖したが、経営陣は2017年のソフト・ガイダンスを再確認し、株式利益は5.77ドルから5.83ドルと再確認した。この範囲の上限は、積極的な株式買戻しの可能性にもかかわらず、減少を示すだろう。薬局のサービスプロバイダーは、競合するWalgreens Boots Allianceの成功に関する暗い見通しを、その薬局を遅延ネットワークの一部とする契約に結びつけている。具体的には、CVSは、この地域におけるウォルグリーンズの豊かさが、今年、4000万ドルの処方費用を要すると考えています。これを念頭に置いて、当社は、1株当たり利益予想5.85ドルを維持し、当社のトップライン見積もりから30億ドルを削減し、わずか4％の前倒しを求める。対照的に、CVSは、過去5年間で平均10％の売上増加を達成しました。成長は2018年に回復する見通しです。当社の初回のシェア・ネット予測では、一桁台半ばの売上高増加で、一桁台前倒しの進展が見込まれています。私たちは、CVSが上記のハードルにもかかわらず、その足場を取り戻し、将来の契約のためによりよく競争するために、その規模と規模を使用することができると考えています。継続的な株式買戻しと同様、マージンの改善も役割を果たす。この問題は、適時性についてのノッチを上げましたが、今後6〜12ヶ月間の相対的な価格パフォーマンスの抱負については際立っていません。しかし、特に最近の物価下落後には、株価がさらに上昇する見込みのある投資家にとって大きな投資メリットを抱いていると考えています。確かに、CVSは最近どこで取引を開始したのだろうが、過去1年間でかなり下がった。したがって、平均以上で3〜5年の回復可能性を提供します。それはまた、今年の収益の14倍で取引される、価値観の観点からの交渉のように見えます。これは、10年後半の予測を急激に引き下げることです。画像はリスク調整された基準でさらに良くなります。 CVSは、安全性について1位（最高）、良好なベータ係数および価格安定性スコアを示しています。十分にカバーされた配当は、同社の健全なキャッシュフローの生成と強力なバランスシートのように鍋を甘くするのに役立ちます。 

Cummins Incorporatedは、大型、中型、軽量トラック、バス、自動車、および産業用市場向けのディーゼルエンジン、発電システム、およびエンジン関連のコンポーネント製品を設計、製造、販売、サービスしています〜 。 CMIは、550社の企業所有の独立系ディストリビューターと5,000社のディーラーを通じて160カ国の顧客にサービスを提供しています。海外売上高：15％の売上高の44％ ’15 depr。率：7.0％。約55,200人の従業員がいます。オフ。 ＆dir。普通株式の1％未満を所有する。ステート・ストリート・コーポレーション、7.0％資本世界6.5％

Chairman & CEO: N Thomas Linebarger. Inc.: IN. Address: 500 Jackson St., Box 3005, Columbus, IN 47202. Telephone: 812-377-5000. Internet: www.cummins.com

ビジネスの前にカミンズが悪化する傾向があります。大部分の世界の高速道路市場での需要の減少、発電設備の注文の減少、流通製品への顧客の関心の低さが克服するには多すぎることが証明されているため、販売は圧迫されたままです。北米は、この製造業者の主要な弱点である可能性が高い。高速道路市場における不良なファンダメンタルズと、建設や鉱業分野での依然として秩序レベルの悪化の可能性の組み合わせは、2017年に売上高が減少し続けることを示唆しています。問題を悪化させるために、使用済み機器が十分に供給されています。シルバーライニング。原油価格を改善することで、主要なエネルギー源であるエネルギー産業は、財布の紐を緩めることができました。もう一つのポジティブな点は、CMIの国際ビジネスの明るい見通しです。ブラジルは景気後退から持ち直しており、インドは引き続き景気拡大の勢いがあり、中国は引き続き穏やかな成長を続けている。

投資家は、多くの設備機器メーカーが新興市場に依存してターンアラウンドを行っているため、競争が激化する可能性があることに注意する必要があります。守備措置はマージンを支えます。継続的なコスト削減プログラムの実行は、カミンズが上記の悪影響を緩和するのを助けています。この前進の進展により、年間1億6,000万ドルの節約が達成されました。全体として、2017年には171億ドルと7ドル95セントのトップラインとボトムラインを探しています。顧客フレンドリーな方策は関心を引くのに役立ちます。カミンズの取締役会は、2016年後半に10億ドルの自己株式取得プログラムが完了した後、さらに10億ドルの買戻し計画を承認しました。多くの地理的市場での軟調な事業環境にもかかわらず、当社は引き続き高いレベルのキャッシュ・フローを生み出しており、これは営業上の要件をはるかに上回っています。これは、十分にカバーされた配当と一緒に、この工業団団が健康的なリターンを提供するように位置づけています。最近のCumminsの株価上昇は、この株式からの光を取り戻したようだ。 Do

CSX Corporationは、鉄道、複合輸送、および鉄道間輸送サービスを提供しています。 23の州と2つのカナダの州で約2万21,000のルートマイルを持ち、240以上のショートライン鉄道にリンクしています。北東、中西、カナダを南東に接続します。主要貨物：石炭、肥料、化学品、自動車および部品、農産物、および複合貨物。販売CSXライン2/03; CSXワールドターミナル2/05。 2016レール稼働率：70.4％。 Ave. 2016年第4四半期の従業員数：28,770キャピタルリサーチは8.7％の株式を保有しています。ヴァンガードグループ6.2％; 1％（3/16プロキシ）未満の/ offs / dirs。

Chairman and CEO: Michael J. Ward. 

Inc.: VA. 

Address: 500 Water St., 15th Floor, Jacksonville, FL 32202. 

Tel.: 904-359-3200. 

Internet: www.csx.com

CSXの株価は最近、投機的に高まった。伝説の鉄道会社Hunter HarrisonがCanadian PacificのCEOとして突然退職し、CSXを揺さぶって行動主義の投資家とチームを組んだことが報告された後、評価は急上昇した。ハリソン氏はCPの収益性を向上させる壮大な仕事をしましたが、それ以前は北米で最も効率的な鉄道となったカナダ国立大学の舵取りで働いていました。しかし、CPは、Harrisonが引き継いだ2012年に最も収益性の低いClass 1オペレーターでした。 CSXはまた、運行するのに費用がかかり、トラック競争の影響を受けやすい短い牽引力を持っています。ハリソン氏が米国鉄道のCEOに就任した場合、CPは過去にCSXとの合併に失敗し、バイアウトの新たな噂を呼び起こした。私たちは投資家が自分たちより先に進んできたと考えており、最近の見積もりでは間に合わないCSXのバイヤーではないと考えています。株主総会は、ハリソン氏の提案する報酬パッケージ（合計3億ドル以上と見積もっている）に投票する株主総会（3月16日の記録日）が開催される。 CSXはすでに効率性に関して良い進歩を遂げています。 2016年には約3億2,500万ドルの生産性向上を達成し、今年はさらに1億1,500万ドルの努力をしています。同社は昨年、機関車のリニューアルプログラムを完了し、燃料消費量、機器の賃料などのコストを削減し、サービスを向上させました。人員も減っているはずです。 CSXは、昨年の70.4％から60年代半ばまでの稼働率を改善（削減）するという目標を掲げています。 （CPの2016年の稼働率は58.6％でした）。ビジネス状況は徐々に改善しています。国内石炭量は2016年に22％減少し、今年は競争力の低下と東部の暖かい冬の天気のために再び減少する可能性があります。しかし、輸出石炭出荷量は、世界的な供給の制約として、ドル高を相殺する以上のものとなるはずである。トランプ大統領が石炭産業の減少を止めるという約束を守れば、長期的な見通しは改善されるだろう。また、石炭が衰退したため、CSXはインターモーダル・ネットワークに多額の投資をしており、国内のボックス数は増加すると予想しています。農業交通量もプラスになるはずです。

CSRA Inc.は、さまざまな情報技術ソリューションとサービスを提供しています。これは、お客様のシステムの近代化とアップグレードを支援するだけでなく、ネットワークを保護し、セキュリティを確保します。国防総省や国土安全保障省を含む米国連邦政府は、総収入の90％以上を占めています。 CSRAには、ディフェンス・アンド・インテリジェンスとCivilという2つの報告セグメントがあります。 12/31/16現在、総受注残高は158億ドルでした。 2015年11月にComputer Sciences Corp.から分離されました。約18,000人の従業員を抱えています。 Incorporated：ネバダ州。

resident & CEO: Lawrence B. Prior III. 

Chairman of the Board: Mike Lawrie. 

Address: 3170 Fairview Park Drive Falls Church, Virginia 22042. 

Telephone: (703) 642-2000. 

Internet: www.csra.co

2017年5月5日解説

CSRA Inc.は、以前予想していた（3月31日に終了した）年よりも2016年度に終了した可能性が高いです。米国政府機関などのITサービスプロバイダーは、第3四半期中に純利益の飛躍を記録しました。当社の見積もりでは、1株当たり0.45ドルとなり、実際の数字は0.76ドルとなり、主に営業利益率の改善によるものです。その結果、当社は、前回の$ 1.80予想よりも、2.05ドルの株主利益を達成し、2016年度の決算を終えたと考えている（この問題が発表された直後の業績発表予定）。長期的なイメージにはいくつかの約束がある。まず、CSRAは新しいビジネスの大規模な流入を経験しています。これは、堅調なブックトゥー・ビル比率（12月期の1.5倍）と依然として上昇している受注残高（158億ドル）によって際立っています。間違いなく、絶え間ない契約入札数と恒例の勝利率は、今後数年間のパイプラインその最新かつ注目に値するビジネス賞には、米軍の通信電子指令を支持するための複数年7億4500万ドルの命令が含まれている。 Department of Commerceのクラウド業務の効率を改善するための1億5000万ドルの契約。コンピューティングシステムをサポートする環境保護庁（Environmental Protection Agency）との5,800万ドルの契約を締結しました。さらに、経営陣は、新政権下の政府支出政策は同社のサービスとうまく一致すると考えている。バランスシートは、2020年から2022年にかけて強化されるべきである。現在、負債総資本は94％と非常に大きい。 CSRAは豊富なフリーキャッシュフローを使用して債務を返済するため、今後数年間でこの数字は劇的に減少すると考えています。さらに、株式の買い戻しは継続すべきである。同社は積極的なクリップで株式を買収しており、その承認に3億2000万ドル以上が残っている。投資期間が3年から5年の投資家は、ここで一見するとよいでしょう。最近の見積りでは、CSRAの株式は、今後10年間で平均以上の資本増強の可能性を示しています。しかし、配当利回りは劣後する可能性が高いため、株主持分は利益のために際立っていません。 

クラウン・キャッスル・インターナショナル・コーポレーション（REITとして運営）は、セルタワーの国内所有者でありオペレーターである。米国とプエルトリコの4万塔を所有、賃貸、管理しています。 2015年の収入の約90％はAT＆T、T-Mobile、Verizon、およびSprintに由来しています。英国のセルタワーおよびブロードキャスト伝送ネットワークを販売。オーストラリアの子会社、5/15。マウンテン・ユニオン・テレコム7/06を買収。グローバルシグナル、1/07; New Path Networks、9/10; Quanta Fiber Networks、8/15 2,700人のemplsを持っています。オフ。 ＆dir。共通の1％未満を所有する。キャピタル・リサーチ・グローバル、11.1％ BlackRock、9.0％

Chrmn: J.L. Martin. 

Pres. & CEO: W.B. Moreland. 

Inc.: DE. 

Addr: 1220 Augusta Dr. Suite 500, Houston, TX 77057. 

Tel.: 713-570-3000. 

Internet: www.crowncastle.com

クラウンキャッスルは最近、FPL FiberNet Holdings、LLCの買収を完了しました。 FiberNetは、NextEra Energy、Inc.から1月中旬に15億ドルで購入され、フロリダとテキサス州で11,500マイルの繊維を所有または所有しています。この追加によりクラウンキャッスルのファイバーネットワークが大幅に拡張され、現在は約26,500ルートマイルと4万塔に達しています。 FiberNetは、年間総収入で約1億500万〜1億1000万ドル、キャッシュフローで約5百万ドルの寄付を行い、調整後の事業資金（AFFO）への即時アクセスが期待されています。ワイヤレスタワーの所有者は、財政状態を改善するための措置を講じています。 CCIは最近、クレジットファシリティの満期日を2022年に延長しました.25億ドルのうち、現在24億ドルの資本が利用可能です。同時に、満期日2027、利率4.0％のシニア債500百万ドルを確保しました。債務供与により、正味収入は493百万ドル発生し、与信枠の下で借入金の一部を返済するために使用された。収入とAFFOは、2017年にそれぞれ5％7％と15％20％増やすべきです。第4四半期の財務リリースと同時に、経営陣は今後のガイダンスを提供しました。サイトレンタル収入は34億6,000万〜34億9,000万ドル、サイトレンタル粗利益率は約69％、EBITDAは23億6,000万ドル、AFFOは18億〜18億3,000万ドルの見通しです。 AFFOの見積もりは、経営陣の予想株数が3億5千万ドルから3億9,100万ユニットに増加したことにより、1株当たり5.05ドルとなり、現在は5.10ドルから5.10ドルへと下方修正されています。また、2017年の予測から3％5％および7％9％の成長を示す、それぞれ43億ドルおよび5ドル45セントの2018年のトップラインおよびボトムラインの見積もりを導入しています。クラウンキャッスルの株式は幅広い投資魅力を持っています。株式は、前年度中立的にランク付けされていますが、長期的には総合的なリターンがあります。また、配当利回りは、バリュー・ラインの中央値をはるかに上回り、REIT業界平均よりもやや高い。